孫為民談蘇寧“股改” 拿股票套住優(yōu)秀高管
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2005-12-21 10:15
蘇寧電器股改已近半年。這半年之中，蘇寧電器又有哪些變化？在新的資本市場(chǎng)環(huán)境下，蘇寧電器又將如何借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展？在南京新街口的蘇寧電器總部，公司總裁孫為民向記者闡述了其對(duì)資本市場(chǎng)、對(duì)股權(quán)分置改革的看法。
股改也不能居于人后
孫為民表示，蘇寧電器在許多方面都是國(guó)內(nèi)比較領(lǐng)先的，在股改方面當(dāng)然也不能居于人后。在有關(guān)方面征詢公司的股改意向時(shí)，公司很快就做了決策。公司認(rèn)為，股改肯定是大勢(shì)所趨，對(duì)企業(yè)發(fā)展有非常積極的意義，那么，晚改不如早改。
他說，股改之后，最關(guān)鍵的就是可以真正使各方面的利益更趨一致�！叭魅ā⑷溉�、同股同權(quán)、同心同德”———這是蘇寧電器對(duì)股改的基本看法。這樣的利益機(jī)制，以及新的資本市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)于蘇寧電器的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都非常重要。
為了使股改方案能獲得最大多數(shù)流通股股東的支持，在協(xié)商階段，蘇寧電器上調(diào)了對(duì)價(jià)比例。孫為民說，公司當(dāng)初上市時(shí)市盈率就非常低，流通股股東持有公司股票也獲利較豐。從公司股東的角度而言，實(shí)現(xiàn)股份公眾化的成本與海外資本市場(chǎng)的同類公司相比，確實(shí)是比較高的。但考慮到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展、公司的社會(huì)責(zé)任，蘇寧電器的非流通股股東還是拿出了比較多的股份來(lái)完成對(duì)價(jià)的支付。
孫為民說，蘇寧電器上市以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)公司完善法人治理、規(guī)范企業(yè)運(yùn)作提出了系統(tǒng)的、嚴(yán)格的要求，同時(shí)對(duì)提升和擴(kuò)大企業(yè)知名度、美譽(yù)度帶來(lái)了很大益處，而且為公司借助資本市場(chǎng)力量快速發(fā)展提供了良好的平臺(tái)。而蘇寧電器實(shí)施股改，也并不是為了現(xiàn)實(shí)的短期利益，公司最看重的還是股改后能在一個(gè)更好的平臺(tái)上獲得持續(xù)發(fā)展。
股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃正在制訂
談到股改半年來(lái)的感受，孫為民說，實(shí)施全流通后感覺到最好的一個(gè)變化就是，公司與投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者的溝通更好了�！按蠹沂钦嬲饬x上拴在一起了�！彼f，大家的利益是共同的，在許多具體問題上更容易取得共識(shí)。
而全流通的市場(chǎng)環(huán)境、相關(guān)的股權(quán)激勵(lì)法規(guī)，也為蘇寧電器利用資本市場(chǎng)機(jī)制鞏固發(fā)展基礎(chǔ)提供了有利條件。孫為民告訴記者，公司目前正在著手制訂包括公司中高層管理人員等在內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。他說，在上市之初，公司已有這方面的考慮。要想留住一大批有能力的優(yōu)秀中高層管理人員，保持隊(duì)伍的長(zhǎng)期穩(wěn)定，還是要引入股權(quán)激勵(lì)的辦法�！熬褪悄霉善卑阉麄兌冀o套住�！睂O為民說，激勵(lì)就是約束，以此來(lái)將個(gè)人價(jià)值實(shí)現(xiàn)與企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的目標(biāo)結(jié)合起來(lái)。
孫為民說，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)之后，這就不再僅是公司內(nèi)部的一種利益安排，而是國(guó)家法規(guī)所保障的。股權(quán)、期權(quán)等代表的權(quán)益，天天都可以看得到。那么，有了長(zhǎng)期利益保障之后，公司中高層管理人員就能非常坦然地來(lái)做好自己的工作。“企業(yè)內(nèi)外各種利益的協(xié)調(diào)，都應(yīng)該遵循有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展這一原則�！彼f。
持續(xù)發(fā)展做大公司規(guī)模
就公司如何進(jìn)一步借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展，孫為民也談了他的看法。他說，公司要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，資本市場(chǎng)只是一方面因素，企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)才是根本，“資本市場(chǎng)的錢不是用來(lái)吃飯的，而是用來(lái)發(fā)展的。”
孫為民認(rèn)為，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，必須與其所處的發(fā)展階段相適應(yīng)。有些企業(yè)可能現(xiàn)在已經(jīng)處于整合后期，主要考慮的應(yīng)該是內(nèi)部挖潛；而對(duì)于蘇寧電器而言，現(xiàn)在還正處在一個(gè)快速發(fā)展的階段，那么，在做好內(nèi)部整合工作的同時(shí)，加快實(shí)施外延的拓展還是非常必要的。
孫為民表示，蘇寧電器的目標(biāo)非常明確，就是要做全國(guó)性的家電連鎖企業(yè)，而公司現(xiàn)在離這一目標(biāo)其實(shí)還有不小的距離。他說，全國(guó)城鎮(zhèn)人口已經(jīng)有5億左右，以人均每年1000元的家電消費(fèi)計(jì)，這個(gè)市場(chǎng)至少有5000億元，而蘇寧電器目前占有的市場(chǎng)份額也就4%，未來(lái)發(fā)展的潛力還非常大。
具體而言，蘇寧電器接下來(lái)的重點(diǎn)投入仍然是在三個(gè)方面，即店面、物流和服務(wù)。到目前為止，蘇寧電器的店面數(shù)量為200個(gè)左右，目標(biāo)值是1000到1200個(gè)。第二代物流基地計(jì)劃建設(shè)35個(gè)左右，目前投入運(yùn)營(yíng)的還不到3個(gè)。而整個(gè)的蘇寧服務(wù)體系，也還有持續(xù)提高的空間。
孫為民說，如果有在資本市場(chǎng)融資的機(jī)會(huì)，那么資金也會(huì)投在這三個(gè)方面。他說，一旦規(guī)模逐漸上來(lái)了，規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)會(huì)更加明顯。他以物流基地舉例說，目前正在建的物流平臺(tái)，一個(gè)基地至少要有10個(gè)億的銷售做為支撐，而滿負(fù)荷的運(yùn)作則可以服務(wù)50個(gè)億左右的銷售，可以支撐方圓150到200公里以內(nèi)30個(gè)左右的店面。通過這種現(xiàn)代化的物流系統(tǒng)，加上店面密度逐漸提高，就可以大幅度降低物流成本，提高物流服務(wù)的質(zhì)量�！斑@就像一個(gè)航空母艦一樣。”他其去年強(qiáng)調(diào)說。
孫為民認(rèn)為，企業(yè)只有不斷發(fā)展才是有價(jià)值的。股改作為公司的一個(gè)階段性工作已經(jīng)基本完成，接下來(lái)還是要繼續(xù)做好主業(yè)，提升公司的長(zhǎng)期價(jià)值。
國(guó)泰君安證券梁豐：專業(yè)評(píng)點(diǎn)
由于國(guó)內(nèi)家電和電子消費(fèi)品市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，當(dāng)前我國(guó)家電零售連鎖行業(yè)呈現(xiàn)快速擴(kuò)張勢(shì)頭。作為國(guó)內(nèi)第二大家電連鎖零售企業(yè)，蘇寧電器2005年連鎖網(wǎng)絡(luò)規(guī)模迅速擴(kuò)大，公司業(yè)績(jī)也保持同步增長(zhǎng)。
截至2005年第三季度，公司新增門店103家，總門店數(shù)量達(dá)到187家，比上年同期增長(zhǎng)175％。預(yù)計(jì)至2005年底還將新增20家。規(guī)模的擴(kuò)張使得公司銷售網(wǎng)絡(luò)體系日趨健全，品牌市場(chǎng)影響力提升，規(guī)模經(jīng)營(yíng)效益初步顯現(xiàn)。在擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的基礎(chǔ)上，公司注重加強(qiáng)與上游供應(yīng)商的合作，11月份與春蘭集團(tuán)簽定了10億元的銷售合同，這無(wú)疑將極大地提高公司“通道”價(jià)值和盈利能力。
在高速擴(kuò)張的同時(shí)，蘇寧電器也將面臨資金壓力增大、綜合費(fèi)用率高、行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)手段單一等問題。未來(lái)如何提升中心城市物流基地建設(shè)區(qū)域內(nèi)物流平臺(tái)整合，以及終端銷售服務(wù)水平，將決定其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度。
家電連鎖銷售行業(yè)正處于高成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)蘇寧電器未來(lái)兩年仍將保持高增長(zhǎng)率。
�。ㄗC券時(shí)報(bào) 彭松 冉慧敏 徐飛）
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