出品/職業(yè)餐飲網(wǎng)

撰文/張鐸

近日，綠茶發(fā)布了上市以來的首個業(yè)績報告。在行業(yè)普遍承壓的2025年，綠茶交出了一組頗具反差感的數(shù)字。

收入增速超2成，利潤增速近4成，同店收入微降0.8%，遠超同業(yè)。

全年新開157家門店，總門店數(shù)來到609家。

新店堂食坪效較此前門店提升14.7%，單店投資回收期從19.3個月壓縮至12.6個月。

堂食端，翻臺率與客單價雙雙企穩(wěn)；外賣端則實現(xiàn)了結(jié)構性突破，收入占比從18.8%躍升至25.3%。

綠茶——這個在消費者記憶中逐漸褪色的初代網(wǎng)紅，正在試圖證明自己可以變得常青。

營收47.63億，增長24.1%

全年凈增144家門店

2025年，綠茶實現(xiàn)收入47.63億元，同比增長24.1%；凈利潤4.86億元，同比增長38.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤5.09億元，同比增長41.0%。

收入增長的主引擎，是開店。全年新開157家，關閉13家，凈增144家，期末總門店數(shù)達到609家，較2024年底的465家增長31%。

在全球發(fā)售文件中，綠茶給出的2025年開店計劃是150家，按城市層級拆分為：一線及新一線城市47家、二線城市40家、三線及以下城市58家、海外5家。

實際新開157家，總量達標。但結(jié)構上出現(xiàn)了一個值得注意的偏移——一線及新一線城市成為了遠超預期的開店主力。

這一偏移背后的邏輯，可以用四個字概括：分區(qū)加密。

一線及新一線城市門店從231家凈增至323家，占比從50%提升至53%。重點加密的區(qū)域集中在浙江、廣東、江蘇和四川，四省合計凈增67家。

在綠茶品牌認知度最高、供應鏈最成熟的市場，加密的邊際成本最低，爬坡速度最快。先把已驗證市場的密度做上去，再向外拓展。這是一種更偏保守、但也更穩(wěn)健的擴張策略。

當然，下沉并非停滯。2025年綠茶新進入16個城市，三線及以下城市門店從119家增至150家。但從節(jié)奏上看，下沉更像是“機會型拓展”而非“系統(tǒng)性推進”。

綠茶在業(yè)績公告中給出了一組衡量擴張空間的數(shù)據(jù)：目前單城市平均門店數(shù)僅4.0家，而同業(yè)平均為7.3家；百萬人口平均門店數(shù)0.6家，同業(yè)平均1.0家。

也就是說，在未來數(shù)年，綠茶依然具有廣闊的開店增長空間，并將帶來持續(xù)的業(yè)績增長。

“小店”模型突圍

堂食翻臺與客單價企穩(wěn)

2025年，綠茶的每家餐廳日均銷售額從2.17萬元降至1.89萬元，表面看是一個令人不安的數(shù)字。但這個下降并非"賣不動了"，而是一個主動的戰(zhàn)略選擇的結(jié)果——綠茶正在系統(tǒng)性地轉(zhuǎn)向面積更小的門店模型。

目前，綠茶專注開設450平方米以下的小型餐廳。面積縮小，日均絕對銷售額自然下降；但更小的面積意味著更低的租金、更少的人員配置、更快的翻臺，以及更高的坪效。

推介資料中，綠茶特意披露了購物中心新店的經(jīng)營數(shù)據(jù)：

2025年新開門店的堂食月坪效為1953元/平方米，較此前開設的老店1316元/平方米提升了48.4%。新店投資回收期僅為12.6個月，而老店為19.3個月——回本速度提升了超過三分之一。

更值得注意的是，三線及以下城市的新店投資回收期進一步壓縮至11.1個月，不到一年即可收回投資。

簡言之，綠茶正在用“更小的店、更高的坪效、更快的回本”重新定義自己的單店經(jīng)濟模型。日均銷售額的下降，恰恰是這一轉(zhuǎn)型的伴生現(xiàn)象而非經(jīng)營惡化的信號。

同店層面，317家可比門店全年同店銷售下滑0.8%，較2024年10.3%的降幅大幅收窄。

更關鍵的是季度節(jié)奏：同店下滑主要集中在第一季度（-8.3%），從第二季度起便已恢復正增長（Q2+4.4%、Q3+0.5%、Q4+1.0%），連續(xù)三個季度站在零線之上。

價格端同樣值得細看。全口徑人均消費從56.2元降至54.6元，降幅2.8%，但這個數(shù)字包含了外賣訂單的拉低所致。

若剔除外賣，純堂食客單價僅從58.3元微降至58.0元，幾乎持平。翻臺率則穩(wěn)定在3.0次/日，與2024年完全一致。

堂食的“價穩(wěn)量穩(wěn)”，疊加外賣的結(jié)構性放量，構成了綠茶當前營收增長的雙層底座。

外賣客單降了6.6元，

同比增長66.5%，貢獻1/4營收

綠茶的外賣表現(xiàn)是這份年報中最具突破性的變量。2025年全年，外賣業(yè)務收入達12.04億元，同比增長66.5%，占總收入的比重從18.8%躍升至25.3%。

也就是說，綠茶每賺四塊錢，就有一塊來自外賣——這個比例在一年前還不到五分之一。

增長并非簡單地“把堂食菜單搬到線上”。2025年，綠茶加大了外賣業(yè)務的專項投入，推出了專為外賣場景設計的輕食套餐和家庭組合，并通過動態(tài)菜單調(diào)整、會員數(shù)據(jù)分析等數(shù)字化手段持續(xù)優(yōu)化運營。

外賣客單價從53.1元降至46.5元，降幅12.4%——這是一個主動的定價策略：以更低的門檻換取更高的訂單密度和更廣的用戶覆蓋。

一個常見的擔憂是，外賣的高速增長是否以犧牲利潤為代價。

從數(shù)據(jù)看，這個擔憂暫時可以擱置：外賣業(yè)務開支同比增長67.6%，與外賣收入66.5%的增速基本同步，意味著綠茶沒有為了沖外賣規(guī)模而大幅度“燒錢補貼”。

另一個值得關注的細節(jié)是，外賣占比的快速提升并沒有擠壓堂食的運營效率。全年翻臺率維持在3.0次/日，與2024年持平。

外賣占比的快速提升，恰好與綠茶轉(zhuǎn)向小型門店的策略形成了默契配合。更小的門店壓縮了前廳面積，推高了堂食坪效；而廚房的產(chǎn)能并不因此縮減，多余的出餐能力通過外賣渠道釋放。

當然，外賣渠道的結(jié)構性風險不容忽視。相較于堂食，外賣的用戶黏性天然偏弱——顧客的選擇高度依賴平臺的流量分配與推薦算法，容易受到競品促銷和平臺規(guī)則變動的沖擊。

食材成本降了2個點

規(guī)模紅利才剛開始

綠茶的經(jīng)調(diào)整凈利潤率從9.4%提升到10.7%。

其中貢獻最大的是原材料成本的下降，占比從33.5%下降到31.7%。這主要是由于集中采購和招標導致的成本下降。

綠茶正在加大從農(nóng)場到餐桌的一體化供應鏈建設，頭部供應商+數(shù)字化冷鏈+智能廚房。

從源頭鎖定優(yōu)質(zhì)食材供應，到全程冷鏈保障新鮮度，再到門店智能設備實現(xiàn)穩(wěn)定出品。綠茶實現(xiàn)了規(guī)模集采的降本效應與食材質(zhì)量的穩(wěn)定可控作為規(guī)�；氐晏峁┲�。

不過，供應鏈升級尚有一塊關鍵拼圖未落地。綠茶在上市募資時，曾將1.93億港元（占募資總額的26.3%）專項劃撥用于設立中央食材加工設施，但截至年底分文未動。

同時，其他資產(chǎn)折舊及攤銷占比從5.7%降至5.0%，下降0.7個百分點。這直接對應綠茶開店變輕，裝修折舊減少。

使用權資產(chǎn)折舊占比從5.3%降至5.1%，其他租金及相關開支占比從2.0%降至1.9%，合計下降0.3個百分點，則表明，綠茶仍處在拓店蜜月期，在和商場談判時擁有更多的籌碼。

員工成本上升0.3個百分點，外賣業(yè)務開支占比上升了1.2個百分點，但這是門店擴張和渠道拓展必須承擔的。采購和開店端的效率改善，覆蓋這些成本。

從網(wǎng)紅到常青

綠茶的三個基因

在此次年報中，綠茶強調(diào)了自己的三個基因：融合各家的菜品、高質(zhì)價比的用餐體驗以及新國風的品牌形象，來概括自身的競爭內(nèi)核。

1、主打中式融合菜，去年推出562道新菜

綠茶主打中式融合菜，不綁定任何單一菜系，而是集各地風味于一爐。2025年全年推出562道新菜品——這個迭代速度在行業(yè)中極為罕見。融合的戰(zhàn)略意義不僅在于菜單豐富度，更在于地域適應性。綠茶得以在京、粵、浙、川等口味截然不同的市場同時扎根。

2、人均54.6元，高質(zhì)價比的用餐體驗

人均54.6元，同店僅降0.8%、翻臺率3.0次/日——這組數(shù)據(jù)本身就是“質(zhì)價比”最硬的注腳，在大環(huán)境承壓的背景下，消費者依然持續(xù)買單。綠茶的策略不是一味便宜，而是在可比品牌中以最低的客單價，提供超出價格預期的用餐體驗。持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構，將省下來的錢投入顧客真正在乎的環(huán)節(jié)——菜品品質(zhì)和就餐環(huán)境。

3、新國風的品牌形象

清風竹影、龍井船宴、西湖盛宴——綠茶依附于任何短期潮流，而是從中華文化的深層審美中汲取養(yǎng)分，帶來傳統(tǒng)文化元素與自然意象融入用餐場景的沉浸式體驗。這也是綠茶得以“揚帆出�！钡奈幕A。

三個基因的交匯處，指向一個本質(zhì)判斷：綠茶的護城河不是某一道類似于面包誘惑的爆款菜品，不是某一個網(wǎng)紅打卡場景，而是一套“融合菜品×極致質(zhì)價比×文化審美”的系統(tǒng)能力。

單獨拆開看，每一項都有對手可以模仿；但三者的組合與長期迭代，構成了難以快速復制的競爭壁壘。

職業(yè)餐飲網(wǎng)小結(jié)：

在推介文件中，綠茶給自己的定位，是快速增長的領先中式餐廳常青品牌。

綠茶CEO王勤松曾在一個專訪中表示：我們追求的向來都是能穩(wěn)定、健康、長期發(fā)展的業(yè)務模式，當時用“綠茶”作為餐廳名字也有這份堅持在里面——綠茶是四季常青的。

雖然網(wǎng)上經(jīng)常會有唱衰初代網(wǎng)紅的文章，但609家門店，47.63億收入，10.7%的凈利潤率。規(guī)模在擴張，效率在提升，利潤在釋放。

這不是一個網(wǎng)紅的余暉，是一棵常青樹的年輪。